长沙好孕妈妈公司靠谱吗新兴市场债券遭投资者抛售是机遇还是陷阱？官方正规专业网站首页-北京北青文化

由于新兴市场货币升值，再加上在发达市场利率水平下降之际，新兴市场提供了两位数的收益率，新兴经济体的债券在过去几年受到投资者追捧。《华尔街日报》援引摩根大通(J.P.

　　由于新兴市场货币升值，再加上在发达市场利率水平下降之际，新兴市场提供了两位数的收益率，新兴经济体的债券在过去几年受到投资者追捧。

　　《华尔街日报》援引摩根大通(J.P. Morgan Chase Co.)的数据称，在2012-2013年，流入新兴市场的资金就超过350亿美元；2009至2012年间，这类投资带来了逾80%的回报，估值也创数年来最高。另据《金融时报》报道，在2009-2015年，外资持有的以本币计价的新兴市场债务增长了超过一倍。

　　但随着新兴市场货币贬值、大宗商品价格暴跌，再加上对全球经济，尤其是中国经济放缓的担忧，投资者开始撤离此类资产。数据显示，2014至2015年间，投资者从该领域撤出了近130亿美元的资金，今年迄今的撤资额更是高达35亿美元。

　　新兴市场政府曾对国际资金流入本币债券市场表示欢迎。这一方面提升了国家形象，表示国际投资者相信政府应对经济的能力；另一方面，需求增加有利于提振债券价格，降低借贷成本。

　　而且新兴市场国家也乐于发行本币债券，如果本币贬值，他们需要偿付的债务不会增加，相反本币贬值还可以作为经济缓冲，在不引发债务危机或影响国际收支平衡的情况下，帮助其应对一系列经济冲击。

　　但如果发售的是美元债券，本币贬值时需要偿付的债务则会增加。这种做法曾使他们损失了大量硬通货。

　　《金融时报》援引世界银行的数据称，外国投资者持有全部未偿付新兴市场本币债券的逾四分之一，而10年前的这一比例仅有9%。在墨西哥、印尼、波兰和秘鲁，外国投资者持有的此类债券更是超过了总额的35%。

　　国际金融协会(Institute of International Finance)指出，近期出现的撤资潮，使新兴市场遭遇了自上世纪80年代以来的首次资本净流出。

　　新兴市场货币大幅贬值。去年巴西雷亚尔兑美元跌至20年来最低水平，南非兰特和俄罗斯卢布今年也跌至记录新低。

　　施罗德投资集团(Schroders)新兴市场债券联合主管Jim Barrineau表示：这对于本币投资者而言是场灾难。汇率波动使投资者购买此类债券的意愿降低。而且随着这些国家的经济增速放缓，债券收益率走高，其偿债成本也在加大。

　　不过，贝莱德集团(BlackRock)新兴市场债券专家持有不同观点。据《巴伦周刊》报道，他们认为眼下新兴市场本币债券极具吸引力。第一，大宗商品尤其是石油的价格可能将触底反弹；第二，美国、日本和欧洲央行的宽松措施将稳定美元；最后，中国央行引入新的汇率措施，同时中国经济也有望在放缓中企稳。

　　贝莱德投资经理和策略师Pablo Goldberg说：投资者从新兴市场本币债券获得的票息被货币贬值侵蚀，但这种情况将发生改变。贝莱德表示青睐俄罗斯、墨西哥和巴西的本币债务市场。另外，由于政府改革和降息，贝莱德也看好印尼债券。

　　摩根史丹利同样看涨新兴市场本币债券。自2015年第四季度以来，印尼盾飙升了10.3%，马来西亚林吉特也上涨了5.7%，这使得这两个国家的债券在新兴市场中非常具有吸引力。该投行认为，新兴市场本币债券的表现将超过美元债。

　　随着油价反弹，以及对中国增长担忧的减弱，今年以来新兴市场本币债券实现了7.4%的回报率，与此同时全球其他市场相对疲软。